기업가치평가 자문비·자금조달 희석 비교 계산기

이 계산기가 유용한 의사결정

기업가치와 지분가치를 먼저 구분하세요

기업가치 Enterprise Value는 영업 전체의 가치에 가까운 출발점이고, 지분가치 Equity Value는 주주에게 귀속되는 가치 경계를 뜻합니다.
계산기는 기업가치에 현금·비영업 금융자산을 더하고 이자부 차입금과 사용자가 선택한 차감 부채를 빼 지분가치를 만듭니다.
실제 거래에서는 리스부채, 우선주 청산권, 주주대여금, 미지급 성과급, 운전자본 조정과 비영업자산을 어디에 넣을지가 협상 대상일 수 있으므로 입력 범위를 문서화해야 합니다.

세 가지 평가방법의 쓰임과 한계

간소화 DCF 공식

자문보수는 계약 단계별로 나누세요

기업가치평가 비용은 한 줄짜리 총액보다 납품 범위와 지급조건을 분리해야 비교가 가능합니다.
계산기는 성공과 무관한 착수금·단계보수·기타 직접비를 고정 자문비로 묶고, 총 신주 조달액에 성공보수율을 곱한 금액을 별도로 계산합니다.
실제 계약이 기업가치, 지분가치, 조달액, 증가액 또는 최소보수 중 다른 모수를 사용한다면 예상 지급액을 먼저 계산해 같은 경계로 입력해야 합니다.

• 착수금: 성공 여부와 무관한 계약·진단·자료수집 비용
• 단계보수: 재무모델, 초안, 최종보고서, 설명회 등 검수 단계별 비용
• 기타 직접비: 실사, 외부자료, 번역, 출장, 세금과 기본 견적 제외항목
• 성공보수: 계약에서 정한 성공 사건과 모수에 따라 발생하는 조건부 비용

pre-money, post-money와 희석 공식

신주 투자에서 pre-money는 투자금 유입 직전 지분가치이고 post-money는 여기에 총투자금을 더한 값입니다.
투자 전 완전희석 주식수로 pre-money를 나누면 주당 발행가가 되고, 총투자금을 발행가로 나누면 신주 수가 됩니다.
옵션풀을 투자 전과 후 중 언제 확대하는지, 전환사채·SAFE·우선주의 전환조건을 어떻게 반영하는지는 term sheet에 따라 달라지므로 계산기의 기존주식수에 사용자가 선택한 경계를 일관되게 넣어야 합니다.

26억원 pre-money와 10억원 조달 예시

기본 가상값은 EBITDA 3억원에 8배를 적용해 기업가치 24억원을 계산하고, 현금 5억원과 부채 3억원을 반영해 기준 지분가치 26억원을 만듭니다.
총투자금 10억원을 더한 post-money는 36억원이고 투자자 지분과 기존주주 희석률은 27.777778%입니다.
투자 전 주식수가 100만 주이면 주당 발행가는 2,600원이고 약 384,615.384615주의 신주가 계산됩니다.

자문비가 4천만원, 5천만원, 6천만원으로 변하면 순조달액은 각각 9억6천만원, 9억5천만원, 9억4천만원이 됩니다.
그러나 총투자금 10억원과 pre-money 26억원을 그대로 두므로 세 경우의 계약상 희석률은 모두 27.777778%입니다.

가치 민감도는 희석 협상의 범위를 보여 줍니다

기본 예시에서 8배 배수를 ±20% 움직이면 낮음 6.4배, 기준 8배, 높음 9.6배가 됩니다.
현금과 부채를 반영한 지분가치는 각각 21억2천만원, 26억원, 30억8천만원이고 같은 10억원 조달의 희석률은 32.051282%, 27.777778%, 24.509804%로 달라집니다.
높은 평가액이 언제나 더 좋은 계약이라는 뜻은 아니며 투자금액, 청산우선권, 전환·희석방지, 이사회 권리, 옵션풀과 후속 조달 가능성을 함께 봐야 합니다.

1. 낮은 가치에서도 필요한 운영기간과 마일스톤을 달성할 순조달액이 남는지 확인합니다.
2. 기준 가치의 비교회사·거래·사업계획 출처와 조정 이유를 문서화합니다.
3. 높은 가치 시나리오가 지나치게 낮은 할인율이나 과도한 말기가치에 의존하지 않는지 점검합니다.
4. 가치가 아니라 계약조건 변화가 기존주주의 경제적 권리에 미치는 영향은 별도 cap table 모델로 검토합니다.

사용 순서

1. 투자유치, 지분거래, 보상, 현물출자 또는 내부 검토 중 실제 목적을 선택합니다.
2. 평가일과 통화를 정하고 연매출·EBITDA·1년차 FCF·현금·부채의 회계경계를 맞춥니다.
3. 비교배수라면 비교회사·거래 표본과 조정 근거를, DCF라면 현금흐름·성장률·할인율·영구성장률 근거를 준비합니다.
4. 자문 제안서에서 착수금, 단계보수, 직접비, 성공보수 모수와 세금 포함 여부를 분리합니다.
5. term sheet의 총 신주 투자금과 투자 전 완전희석 주식수를 같은 cap table 경계로 입력합니다.
6. 기준 결과뿐 아니라 낮은 가치와 높은 가치, 자문비 ±20% 결과를 함께 저장합니다.
7. 정식 보고서와 최종 계약에서 입력이 바뀌면 계산일·자료 출처와 함께 다시 계산합니다.

자문 계약 전 확인 체크리스트

자주 묻는 질문

공식 방법론 자료와 모델 경계

이 계산기는 법정 요율이나 시장 평균을 재현하지 않는 사용자 입력형 글로벌 재무모형입니다.
아래 자료는 평가 목적·가치기준·방법 선택·자료 출처·문서화와 민감도 원칙을 확인하는 경계로만 사용했습니다.

• International Valuation Standards Council의 현행 IVS는 일반기준과 IVS 200 Businesses and Business Interests의 적용 구조를 제공합니다.
  
• IVSC의 IVS 200 공식 설명은 기업가치평가가 단일 공식보다 목적·가치기준·입력·모형·보고의 구조화된 판단임을 설명합니다.
  
• IFRS Foundation의 IFRS 13 비상장 지분 교육자료는 비교배수와 DCF 등 기법 선택 사례를 보여 주지만 IFRS 13의 공식 요구사항 자체는 아닙니다.
  
• U.S. GAO-20-195G 비용추정 지침은 범위·가정·자료·완전비용·민감도와 실제값 갱신 원칙을 제공합니다.
  

자료 확인일은 2026년 8월 8일입니다.
계산 결과는 IVS 준수 보고서, IFRS 공정가치, 세무·법정 평가액, 공정성 의견, 투자 권유, 회계·법률·계약 검토가 아닙니다.